来源 | 伯虎财经（bohuFN） 作者 | 楷楷 最近苹果的好消息不少。 前脚苹果宣布刚Apple智能即将在中国推出，接入阿里通义千问大模型，于11月4日开放测试，12月随iOS 27.3正式落地。后脚苹果交出2026财年第四财季成绩单：营收和每股盈利均超出市场预期，iPhone收入创下史上同期季度新高，给“史上最佳财年”画上了一个完美的句号。 不过新任CEO 约翰·特努斯对于苹果的现状并不满意。据报道，上周，在 Apple Park 一间关起门来的会议室里，他向软件团队发出了前所未有的严厉提醒： 苹果在AI 上已远落后于竞争对手，必须拿出与对手同等的紧迫感拥抱 AI，加速推进路线图，迅速超越“仅仅对 Siri 进行必要修补”的阶段。 这大概才是苹果真正的好消息——新大哥并不满足于躺赢。 过去一年，苹果在AI上的无为，就赢过了大部分公司；甚至AI引发的存储风暴还进一步加深让iPhone在高端市场的份额。但AI正在从根本上改变智能手机的价值、用户入口和科技公司的盈利模式，而这恰好是苹果最核心的商业价值。 作为智能手机的定义者，苹果是移动互联网时代最大的受益人。但它当下的此时此刻，仿佛也一如诺基亚当年的彼时彼刻。 01 财报中的焦虑 在2026财年第四财季（自然年第三季度），苹果实现营收1145亿美元，同比增长12%，也是苹果史上最高收入的第四财季；净利润307亿美元，同比增长12%。 此外，本财季iPhone收入575.8亿美元，同比增长17.5%，创下史上同期季度新高；服务业务收入315.7亿美元，同比增长9.8%，创历史新高。新任CEO特努斯表示，“这是我们有史以来表现最佳的财年”。尤其是在当下，华尔街科技巨头正在为AI资本开支焦头烂额，苹果这份成绩单就更显成色。 但细细拆开来看，就能发现苹果的问题也很明显。 过去一年，iPhone17系列“加量不加价”的产品策略，让其在全球手机涨价潮中吃到更多换机红利；同时，iPhone系列在9月开始涨价，也带动iPhone收入进一步增长。但随着存储涨价周期的进一步延长，苹果也难以独善其身。 一方面，利润正在被逐渐侵蚀。研究机构TrendForce 测算，以256GB版本iPhone 18 Pro作为测算样本，整机BOM物料成本较2025年同期Pro机型提升约38%。管理层表示，预计下一财季毛利率（45%-46%）将低于这一财季。 另一方面，其他硬件的销售开始出现明显的下滑。据Omdia数据，2026年第三季度iPad全球出货量约为1150万至1158万台，同比暴跌27.5%，下滑幅度高于全球平板市场23%的平均跌幅。洛图科技数据则显示，2026年第三季度iPad在中国电商平台的销量同比大跌45.2%，市场份额同比减少8.5个百分点至19.1%。 与此同时，苹果过去最主要的利润来源——服务业务收入增长开始放缓。尽管这一财季苹果服务业务收入达315.7亿美元，创历史新高，但其增速仅为9.8%，近三年来增速首次跌破10%。 管理层称，服务收入增速放缓主要因为汇率原因；但实际上，在地区监管的要求下，多地苹果佣金费率与支付渠道限制均出现松动。比如从10月1日起，欧盟App Store的佣金将从30%降至26%，部分符合条件的开发者则适用更低费率。 不过这些都只是开胃菜，最大的挑战，还是AI。 02 “智能”姗姗来迟 2024年6月，Apple智能在WWDC上横空出世，惊艳全场。但等到中国用户能用上，已经过去了两年又四个月。 让人失望的是，虽然是两年后才姗姗来迟的新功能，但苹果的时间却仿佛还停留在两年前。 在端侧AI的布局上，国产厂商已经有了不少创新的尝试，比如小米试图用手机串联起智能生态、努比亚的豆包手机则是通过GUI重塑了交互逻辑。AI助手都在尝试长链条操作，一步到位的解决用户的需求。 而苹果端出的首批智能功能，主要包括照片消除、实时翻译、智绘表情、写作校对等，还不具备多任务编排与跨应用执行能力，仍然是一个“单次请求、单次反馈”的旧方案。 苹果并非不明白AI的重要性。 过去十多年，智能手机的商业模式有一个非常重要的特点：谁控制操作系统，谁就掌握了用户进入数字世界的入口。这也是苹果能够控制应用分发渠、通过App Store、支付和订阅业务获得收益的根本原因。 而AI正在改变这个结构。端侧AI正在逐渐演变为能够一站式解决问题的窗口，以前用户需要知道去哪一个 App 寻找服务；现在用户可能只需要知道向哪个 AI 助手提出要求。这就导致了入口的迁移。 但目前困扰苹果AI进度最主要的原因有两个。 一个是苹果在前沿基础大模型的研发速度、模型能力、技术人才方面的进展，完全不能匹配其在硬件和操作系统方面的地位。这导致苹果不得不依赖外部的技术去推进AI——一开始是OpenAI，然后是谷歌，国内则是阿里和百度。